即时：券商观点|策略对话行业：食品饮料-消费场景正常化带动估值修复
同花顺iNews
2023-01-16 09:10:50
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1月14日，中银证券（601696）发布一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，食品饮料-消费场景正常化带动估值修复。
报告具体内容如下：
2022年11月以来，防疫管控措施不断优化，线下消费场景逐步回归正常化，带动食品饮料行业开启估值修复。
策略观察：需求端与成本端双受益，关注食品饮料估值修复机会。2022年11月下旬以来食品饮料行业显著回暖，大部分子行业有较高涨幅，但行业整体仍具备较高估值修复空间。食品饮料行业具备较高的稳定性溢价，2015年以来行业基本保持着每年10%以上的稳定业绩增速，2023年经济预期复苏、消费场景修复之下，行业业绩有望加速回暖。食品饮料毛利率受益于CPI-PPI剪刀差拉大，万得一致预期来看，2023年上半年CPI-PPI剪刀差有望进一步走阔，成本端价格回落有助提升利润空间。
食品饮料：疫情优化加速消费场景正常化，白酒动销回暖。疫情防控政策优化之后，2023年食品饮料将持续复苏，第一阶段消费场景恢复，第二阶段消费能力恢复。经历了12月的低谷之后，1月上旬白酒需求有所恢复，预计春节期间将接近正常水平，白酒2023年仍是食品饮料行业的主赛道，投资机会较多，择机布局优质品种。大众品方面，短期关注消费场景正常化的机会，包括休闲卤制品、软饮料，长期看好速冻食品和低温白奶的成长空间。
风险提示：疫情冲击超出预期，消费场景恢复弱于预期，经济波动超出预期。
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